Los tipos en el área euro al 1%

Ya hacía algún tiempo que no hablábamos por estos lares de la evolución de los tipos de interés. La noticia que se produjo la semana pasada era lo esperado en la revisión mensual de tipos que lleva a cabo el BCE.

Los indicios apuntaban a que habría una bajada pero que sería muy moderada, siguiendo con la política seguida en los últimos tiempos por Jean-Claude Trichet. Al final la bajada fue de sólo un 0,25% como viene ocurriendo en las últimas revisiones, estableciendo los tipos del área euro en el 1% a partir del 13/05/2009.

Hay que recordar que el resto de grandes bancos centrales hace ya tiempo que tienen establecidos los tipos por debajo del 1%.

A pesar de tener esas referencias el BCE sigue manteniendo su posición de retrasar las bajadas de tipos y además hacerlas en pequeños escalones.

Como medida complementaria a la bajada de tipos el BCE ha preparado otra medida en forma de inyección de liquidez al sistema. Este excedente de liquidez se introducirá en el sistema financiero mediante la compra de cédulas hipotecarias por valor de 60.000 euros. Los países más beneficiados por esta medida deberían ser Alemania y España que son los que más cédulas tienen en circulación.

Lo de inyectar más dinero en el mercado es la medida que han utilizado también en Estados Unidos y en Inglaterra una vez que han agotado las bajadas de los tipos. Con esta nueva maniobra intentan que los bancos pasen a las familias y las empresas este dinero fresco y de esta forma reactivar la economía. Hasta ahora los bancos siguen siendo muy precavidos a la hora de prestar dinero y así no se puede salir de este atolladero, esperemos que por fin con este nuevo empujón la cosa se mueva.

Anuncios

¿Qué significa un tipo del 0%?

Ayer se publicó que la FED americana bajaba los tipos –hasta un valor prácticamente histórico– entre el 0 y el 0,25%. Es histórico porque sólo había estado en ese rango de valores en la época de la Segunda Guerra Mundial.

También es  especial porque no pone un valor fijo como viene siendo habitual sino que establece un rango (entre 0 y 0,25%) que se irá eligiendo dinámicamente cada día en función de las operaciones.

Después de la noticia que apareció me llamó un montón la atención el hecho de que se pueda negociar un tipo del 0%. Pero esto realmente ¿qué significa?.

Siempre que se habla de los tipos que fijan los grandes bancos centrales se habla del precio que le ponen estos bancos al dinero que prestan a los bancos normales. Estos préstamos suelen ser a muy corto plazo, normalmente un día. Los bancos necesitan estos préstamos para su operativa diaria. Si el banco central fija el precio del dinero al 0% pues se lo está cediendo de manera gratuita a la entidad bancaria y está no tiene que pagar nada por utilizar esa fuente de financiación.

Desde luego con esas condiciones los bancos tienen muy fácil obtener financiación y pueden arriesgarse con operaciones que en esta coyuntura no se atreverían si los tipos son más altos.

Es una manera completamente lógica de impulsar el desarrollo económico y frenar las posibilidades de deflación, aunque tiene otras desventajas. La más importante es que ya no puede bajar más los tipos porque ya están al 0%. Bueno, le puede regalar dinero a los bancos. Pero eso ya lo están haciendo. Más en serio, lo de regalar dinero no es exacto pero se acerca, una de las posibilidades después del tipo cero es la de inyectar dinero en la economía comprando todo tipo de activos.

Lo que también parece claro es que si el dinero en USA está así de barato en Europa se tendrá que tender a ese nivel o de otro modo se penalizará la economía a este lado del Atlántico.

El BCE baja los tipos de nuevo

Aunque ya lo habreis leido en todos sitios la de hoy ha sido una bajada histórica porque nunca el BCE había bajado tanto los tipos de una sola tacada. En un sólo día ha bajado 75 puntos básicos de 3,25% a 2,50%.

Esta bajada no pone en peligro la evolución de la inflación porque la evolución de los elementos que aumentan la misma es descendente, principalmente el precio del petróleo. Liberado de esa atadura el BCE ha decidido dar un fuerte impulso al desarrollo económico, rebajando el precio del dinero y facilitando así la financiación de las empresas. El Euribor que lleva ya unas semanas bajando probablemente continúe dicha tendencia y al final se empiece a notar en las hipotecas.

Veamos resumido como ha quedado el panorama:

Tipos BCE – 2,50%

Tipos Inglaterra – 2,00% (también ha bajado hoy un punto porcentual).

Tipos Fed – 1,00%

Evolución Euribor

Ago’08 a 5,323%

Sep’08 a 5,384%

Oct’08 a 5,248%

Nov’08 a 4,350%

Evolución tipos de interés del dinero

Como ayer hablábamos de un tema relacionado con la evolución de los tipos me dediqué a buscar las diferentes evoluciones históricas de los tipos de interés del dinero en las áreas que afectan más a la economía española y los resumo aquí (ojo que todos los enlaces son en inglés):

Además para que haya un acceso fácil a la evolución histórica de estos tipos de interés he añadido los enlaces en la página dedicada a los indicadores económicos.

Subida de tipos hasta el 4,25%

Ayer se confirmaron todas las previsiones y el BCE anunció la subida de tipos del 4 al 4,25%. Por tantas veces repetida prácticamente no ha cogido por sorpresa a nadie. Lo que ha sido más novedoso es que en el anuncio se haya incluído un dato positivo y es la intención de no volver a subirlos en un período de tiempo corto.

Las implicaciones de la subida de tipos cuyo objetivo es controlar la inflación (actualmente en el 5,1% en España y el 4% en Europa) son:

  • el euribor (hoy 5,395%) muy interrelacionado con el nivel de los tipos puede continuar su senda alcista con el consiguiente efecto sobre las cuotas de las hipotecas.
  • con el dinero más caro la actividad empresarial se puede ver frenada si no se toman otro tipo de decisiones que alivien esa presión.

Esta mañana veía en el periódico una comparación con las subidas de los tipos de la Reserva Federal americana que me ha resultado muy didáctico. Se puede ver en la gráfica como la Reserva Federal fue aumentando paulatinamente los tipos de interés desde el 2% en el 2004 hasta llegar al 5,25% el 29/06/2006. En ese punto estallaron todas las burbujas posibles y las hipotecas dejaron de pagarse. La Reserva Federal se dió cuenta que había ido demasiado lejos con las subidas de tipos y tuvo que rebajarlos deprisa y corriendo de modo que en 2 o 3 bajadas muy cercanas en el tiempo dejó los tipos en un 2% (30/04/2008). ¿No estará repitiéndose la historia con el BCE en el área Euro?

Más información: Evolución tipos FED (eng)