¿Quién quiere letras del tesoro?

Esta pregunta se la deben estar haciendo los funcionarios del Tesoro Público. Y aún más los miembros del gobierno. Hace unos meses hablábamos de la escasa rentabilidad que proporcionaban las letras del tesoro debido a la bajada continua del Euribor.

Ahora nos encontramos en una tesitura completamente diferente y aunque el Euribor sigue bastante bajo (1,253% hoy), si lo comparamos con los niveles en los que estuvo, resulta que en la última subasta de letras la rentabilidad de las mismas se ha desmarcado de la habitual referencia al Euribor.

Normalmente la rentabilidad de las letras está ligeramente por debajo del valor del Euribor. Pues bien está máxima no se ha cumplido esta vez.

En la última subasta de letras a 12 y 18 meses se han producido dos situaciones muy poco habituales que dan muestra de los auténticos problemas que atraviesa la economía española.

  • la oferta de letras no se ha cubierto completamente. No ha habido suficientes demandantes de letras y ni siquiera se ha llegado al mínimo ofrecido que eran 6.500 millones de euros. Realmente lo de que no se ha cubierto completamente no hay que tomarlo al pie de la letra. Sí se podría haber cubierto pero habría sido a un precio demasiado alto. Hay que tener en cuenta que es una subasta y los inversores querían letras pero a una rentabilidad más elevada de lo que el Tesoro estaba dispuesto a pagar.
  • la rentabilidad de las letras a 12 meses (1,699%) ha subido un 88% con respecto a la rentabilidad de la última subasta de hace un mes (0,904%) y es casi medio punto más alta que el Euribor. Esta subida es debida a la prima de riesgo que ahora debe pagar el Tesoro para colocar su deuda. Después de las dudas despertadas alrededor de la estabilidad de la economía española la prima de riesgo de las letras ha subido notablemente.

Las letras del tesoro han perdido su mayor atractivo: la seguridad.

Razones no faltan para ello:

  1. España aparece en las listas acompañando a Grecia y Portugal como países que podrían tener problemas para hacer frente a sus pagos.
  2. Las calificaciones de la deuda española han bajado de calidad (de AA+ a AA) y están en duda y en el punto de mira para nuevas revisiones a la baja.
  3. Calificaciones Tesoro publico a 20 Mayo 2010

  4. El diferencial del bono español a 10 años con el bono alemán también está en valores mucho más altos de lo habitual.

Todo ello hace que ya se viniese temiendo que la colocación de las letras de este mes tendría dificultades como así fue. De todos modos parece que las cosas se han enderezado un poco pues la colocación de hoy de bonos y obligaciones a más largo plazo sí que se ha cubierto incluso en exceso.

Resumen estadísticas inmobiliarias de 2009

Desde hace unos días están apareciendo todas las estadísticas oficiales sobre como ha ido el año 2009 a nivel inmobiliario. Primero han ido saliendo estadísticas publicadas por el INE que es fuente habitual de este rincón de la red.

Hoy vamos a analizar los datos que ha publicado otro organismo que tiene una fuente muy fiable de los mismos. Se trata del resumen estadístico que publica el Colegio Oficial de Registradores de la Propiedad. Este órgano publica datos trimestralmente que abarcan los puntos más importantes de la actividad inmobiliaria.

La conclusión es la misma que ya hemos ido extrayendo en otras ocasiones: la actividad de compraventa de vivienda sigue siendo muy débil y los precios siguen sin bajar lo que debieran.

Vamos a irlos desglosando:

  1. Evolución de las cifras de compraventa. En el año 2009 se han registrado algo más de 423.000 operaciones de compraventa, que es un 24% menos que el año anterior. De estas compraventas la mitad más o menos son de vivienda nueva (52%) y el resto de segunda mano (48%). La bajada ha sido más acusada en las de segunda mano con un descenso de casi el 28% respecto al año 2008.
  2. Importe medio de las hipotecas. También aquí se ha notado un descenso notable, del 14%, con respecto al pasado año, quedando el importe medio en 121.000 euros.
  3. Modalidad de tipo de interés en las hipotecas. Como ya hemos comentado en otras ocasiones aquí gana por goleada el interés variable que a pesar del cambio de circunstancias sigue siendo el preferido con un 97% del total, y dentro de este el Euribor con un 90%.
  4. Periodo de duración de las hipotecas. Este es un valor que se mantiene mas o menos constante, estando alrededor de los 24 años.
  5. Importe medio de la cuota mensual de la hipoteca. Continúa bajando apoyada por la bajada del Euribor. El año 2009 ha quedado en unos 625 euros con un descenso del 19% respecto al 2008. También se hace referencia a la mejora en la capacidad financiera para hacer frente a la hipoteca, al disminuir la relación entre el valor de la cuota y el valor del salario medio. Ahora la cuota hipotecaria “sólo” es un 34% del salario, un 11% de descenso frente al año 2008.
  6. Tipo de entidades para la hipoteca. Las cajas siguen siendo las que más hipotecas conceden con un 49% del total, aunque ceden algo de terreno frente a los bancos que se llevan un 40%.

En la parte que les corresponde llegan a la misma conclusión que decíamos arriba sobre la necesidad de que los precios de la vivienda vayan a la baja con más decisión, conjuntamente también con la mejora en el acceso al crédito por parte de las entidades bancarias, para poder reflotar el sector inmobiliario..

Carta a los Reyes Magos

Llevo todas las navidades pensando en lo que pedir a los Reyes y todavía no termino de decidirme. Pero es que ya no hay más tiempo, o envío la carta ahora mismo o lo más probable es que no llegue a tiempo para que los Reyes me traigan algo de lo pedido. Para acelerar un poco las cosas pues la publico aquí que seguro que llegará más rápido.

En mi carta hay sitio para todo y como aquí nos dedicamos a hablar de cosas que nos preocupan sobre nuestros avatares económicos pues también tienen un hueco en la carta. De lo que querría para el año que viene aquí pongo unas cuantas cosas. No voy a pedir todas porque ya sé que es muy difícil cumplir con todos si todos pedimos muchas cosas.

Así que voy a pedir cosas pero sin abusar:

  • que el mercado de trabajo empiece a resurgir y el desempleo baje, con esto muchos de los otros regalos se darían ya por cumplidos.
  • que la compra-venta-alquiler de vivienda recupere la alegría perdida pero sin volver a los niveles de especulación que nos han llevado a donde nos encontramos ahora.
  • que los bancos faciliten las condiciones para conseguir crédito tanto para las familias como para las empresas, de esto depende mucho que el mercado de trabajo reflote.
  • y ya siendo un poco egoista pues que el euribor se quede como está, que no suba la gasolina y que ganemos el Mundial, …

Ya sé que esta carta la teneis todos repetida pero alguien la tenía que poner por escrito. Con que nos traigan sólo algunos de los regalos que pedimos seguro que las cosas mejoran y damos por bueno el año.

¿Cambio de tendencia en el Euribor?

Hace bastante tiempo que no nos paramos a mirar la evolución que está siguiendo el Euribor. Es momento de revisar como se está comportando últimamente.

La verdad es que no lo habíamos comentado últimamente porque la tendencia a la baja se venía repitiendo como un reloj mes a mes, marcando mínimo tras mínimo. En el último mes para el que se tienen datos que es Noviembre de 2009 marcó el mínimo hasta la fecha quedando en un 1,231%.

Fuente: El Mundo.es

Pero algo ha ocurrido desde este mínimo mensual que el Euribor ha cambiado la tendencia ligeramente y ha subido unos cuantos días. No es que haya que alarmarse pero es algo que no hay que dejar pasar.

Como muchas veces hemos comentado el Euribor es un índice bastante volátil comparado con otros índices de referencia (IRPH, CECA, etc) por eso sus movimientos suelen ser más afilados. A pesar de ello es un índice que está muy ligado al precio del dinero que pone el BCE. En los últimos anuncios del BCE se confirma que el tipo del 1% se mantendrá durante prácticamente todo 2010 porque los “brotes verdes” siguen sin verse claramente y el crédito no fluye como se esperaba.

Teniendo en cuenta la estabilidad prevista del tipo de interés del dinero del BCE lo normal es que el Euribor se mantenga también estable y no suba demasiado. Para confirmar el cambio de tendencia hace falta una serie de subidas más larga, de momento sólo estaremos a la expectativa.

Y por ahora seguiremos aprovechando las bajadas del Euribor y las revisiones de la hipoteca para rebajar unos euros la factura del banco.

El Euribor baja y baja

Aunque parece que hoy ha roto un poco la tendencia que venía llevando desde hace prácticamente 2 semanas de bajadas ininterrumpidas. Hoy al contrario de lo que venía sucediendo el Euribor ha subido levemente hasta el 1,256% (una décima más que el mínimo histórico que marcó ayer).

Evolucion Euribor en 2009

Lo de mínimo histórico en este tipo de índices es algo muy pasajero pues cuando está en una tendencia cada día supone un nuevo mínimo/máximo histórico. De todas formas el dato puede ser interesante porque todas las noticias están viendo el lado positivo de la recuperación económica. Y el Euribor aprovecha cualquier excusa para no seguir cayendo porque en cuanto las noticias sean “realmente” positivas y la economía empiece a carburar todos los tipos de referencia van a empezar a subir, hablamos de los tipos del BCE, de la Reserva Federal americana, del Banco de Inglaterra, etc.

En el momento que estos índices suban, el Euribor –como siempre ocurre– tenderá a acercarse a valores similares, no iguales pero sí parecidos. Actualmente el BCE tiene los tipos en el 1% y por eso el Euribor lleva semanas acercándose a ese límite, aunque sin llegar a tocarlo. Así que el Euribor si hay que bajar se lo toma con calma, pero si hay que subir enseguida se apunta al tren.

Por eso parece interesante fijarse en este punto que puede ser de inflexión y acordarnos de que la revisión de la hipoteca a partir de ahora puede empezar a hacerse algo más cuesta arriba aunque ello deberá venir acompañado de una mejora de todo el entorno económico (más trabajo, más consumo, más inversión, etc).

Evolución del Euribor y de tipos

Hace tiempo que no hablamos por estos lares de la evolución que viene llevando el Euribor. Hoy es un buen día pues llevamos varios días escuchando noticias relacionadas con la situación de este indicador.

Por un lado decir que desde primeros de año la evolución del Euribor es descendente y que día tras día va sumando mínimos históricos (aunque haya habido alguna semana que haya subido un poco). Desde hace unos días se sitúa ya por debajo del 1,5%, el pasado mes de Junio lo ha cerrado con un tipo medio del 1,61% y Julio si continúa así lo cerrará por debajo del 1,5%.

Evolución meses de 2009

Junio 2009 – 1,610%

Mayo 2009 – 1,644%

Abril 2009 – 1,771%

Marzo 2009 – 1,909%

Febrero 2009 – 2,135%

Enero 2009 – 2,622%

El impacto que está bajada está teniendo en las cuotas de las hipotecas está sirviendo para aflojar un poco la presión sobre el hipotecado medio. Desde hace un año en que el Euribor llegó a estar como media en Julio de 2008 en el 5,393% (máximo) las hipotecas variables referenciadas a este tipo (más del 90% de las existentes) han ido reajustando sus tipos de acuerdo con las sucesivas bajadas del Euribor y en una hipoteca media de 250.000 euros a 30 años la diferencia en la cuota puede estar alrededor de 300 euros.

Y es que 300 euros al mes es mucho dinero si se emplea bien. Puede permitirnos equilibrar nuestro presupuesto particular. No es para tirar cohetes pero menos da una piedra.

También quería hablar sobre la decisión del BCE de congelar los tipos en la zona euro en el 1% que se fijó ya en Mayo (después de bajarlos entonces desde el 1,25%). Parece que esta decisión ya estaba cantada por los mejores datos económicos que se están obteniendo últimamente. Se trata de datos macroeconómicos que creo que todavía no están llegando al ciudadano de a pie pero que deberían verse a medio plazo.

Esperemos que sea verdad.

Moral autónoma

Moral de los autonomos