Unit Linked

El unit linked (eng) –o también unit-linked– es un producto de ahorro que como su nombre delata se ha importado del exterior y que en años pasados ha tenido gran repercusión mediática debido a ciertas ventajas fiscales. Actualmente parece que está perdiendo el favor de los clientes que se decantan por otros productos de menor riesgo. Como todo lo que suena a fondos de inversión no atraviesa por sus mejores momentos.

Según la definición del diccionario:

Se trata de una forma de invertir en fondos a través de un seguro de vida. Cuando un inversor subscribe un unit-linked en realidad no está comprando participaciones de los fondos de inversión, ya que lo que está contratando es un seguro de vida con una aseguradora, la cual utiliza la evolución de los fondos seleccionados como refencia para calcular al inversor el rendimiento obtenido.

El funcionamiento del unit linked es relativamente sencillo. Se podría resumir de la siguiente forma:

  • las primas del seguro de vida se utilizan para la compra de participaciones dentro de una selección de fondos que la aseguradora ofrece. El tomador del seguro elige inicialmente los fondos en los que quiere que se inviertan las primas y la aseguradora se encarga de subscribir las participaciones.
  • periódicamente se le ofrece al tomador la posibilidad de variar la inversión y rotar hacia otros fondos dentro de la cartera de fondos existentes. Esto no se puede hacer en cualquier momento pero si con una periodicidad determinada (puede ser anualmente). La ventaja de esto es que en estos cambios de estrategia de inversión el tomador no tiene que declarar ningún beneficio fiscal. Hay que tener en cuenta que la duración de la póliza suele ser a un plazo largo (mayor de 5 años).

Rentabilidad.

La rentabilidad que se obtiene con el unit linked viene dada por:

  • los beneficios ocasionados por la inversión en los fondos, diferencia entre el valor en la compra y el valor a la venta de las participaciones.
  • adicionalmente hay que tener en cuenta que se está contratando un seguro de vida y en caso de fallecimiento se recibirá la indemnización correspondiente similar a cualquier seguro de vida normal.

Fiscalidad.

Hasta el año pasado tenían una situación muy beneficiosa pues cuando la inversión superaba en duración los 2 años tenía derecho a una reducción del 40% hasta el 75%. Pero con la nueva ley tributaria esta reducción ha desaparecido y actualmente han perdido parte de su atractivo. Ahora como rendimiento del capital mobiliario tributan al 18% en el momento del rescate.

Más información: Ejemplo

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El plazo voluntario del IRPF 2007 a punto de terminar

Si aún no has presentado la declaración de la renta todavía estás a tiempo pero cada vez queda menos para que se cierre el plazo de presentación. El día 30 de Junio (el Lunes próximo) finaliza el plazo voluntario de presentación. Después de ese día todavía se puede presentar pero se considerará como fuera de plazo.

Para presentaciones fuera de plazo la Ley General Tributaria 58/2003 de 17 de Diciembre (en adelante LGT) establece distintos tipos de sanciones siempre y cuando la declaración se presente de manera voluntaria (sin que la Agencia Tributaria lo reclame):

  • si la declaración sale a devolver, multa leve de 200 euros según el artículo 198 de la LGT.
  • si la declaración sale a pagar, sufrirá un recargo del 5, 10, 15% sobre el importe resultante a ingresar según hayan transcurrido 3, 6, 12 meses. Si el plazo supera los 12 meses el recargo será del 20% y además añadirá intereses de demora por el período que transcurra desde los 12 meses hasta el momento de la presentación (artículo 27 de la LGT). Nos podremos beneficiar de una reducción del 25% si se realiza el pago de acuerdo con los plazos indicados en el artículo 62 de la LGT.

Para los que ya la han presentado siempre está bien saber como va la tramitación, si dispones de un certificado digital puedes consultar el estado de la declaración a través del portal de la Agencia Tributaria en la sección de Consulta del Estado de Tramitación de la Declaración.

Situación económica

Genial El Roto.

Situación economica

El coste de la electricidad a examen

El asunto de la subida del precio de la electricidad no parece que esté zanjado por completo.

Como ya hemos comentado en ocasiones anteriores el precio al que se paga la electricidad está muy por debajo del que realmente cuesta, la diferencia entre esto es el déficit tarifario.

A principios de año se cambió la estructura de las tarifas: pago según bandas de potencia e introducción de la nueva tarifa por discriminación horaria (en sustitución de la tarifa nocturna).

Con las continuas subidas del precio del petróleo y la inflación el gobierno se ha planteado la revisión de las tarifas para que el déficit tarifario no se sitúe en niveles alarmantes. Pero el porcentaje de subida a aplicar está abriendo un fuerte debate entre el Ministerio de Industria (partidario de una subida moderada de alrededor del 6%) y la CNE (propone una subida más acentuada de alrededor de un 10%).

Por otro lado la migración de la tarifa nocturna a la tarifa por discriminación horaria está generando un movimiento general de rechazo entre los clientes. Este cambio conlleva una fuerte penalización a los usuarios de calefacción por acumuladores –que son la mayoría de usuarios de la tarifa nocturna– a no ser que modifiquen su instalación. Los costes de adaptación (actualización de potencia contratada, instalación nuevos contadores, instalación IPC) no están cubiertos por ninguna subvención y corren a cargo del cliente. Finalmente el coste de la actualización de potencia fue suprimido debido a las protestas aunque algunos usuarios ya lo habían abonado y están a la espera de su devolución.

La tarifa social todavía no está completamente definida. La propuesta inicial del Ministerio (pdf) es:

  • término de potencia gratuito para la residencia habitual de los clientes con una potencia contratada baja (menor o igual a 3Kwh).
  • los primeros 12,5 Kwh de consumo son gratuitos (aproximadamente el 10% del consumo de una familia media). El resto de consumo al precio normal. Si se supera el consumo medio se cobrará el Kwh a un coste superior.

Tampoco parece que este método de subvención esté muy en consonancia realmente con el nivel de ahorro y de renta del cliente. Desde un primer momento las familias numerosas han puesto el grito en el cielo pues por el número de miembros familiares las necesidades de potencia ya sobrepasan el umbral de la tarifa social, quedando por ello injustamente fuera de la tarifa social. Tampoco la CNE está de acuerdo en el criterio de la potencia contratada y apoya otro basado en la renta familiar. Por otro lado las compañías eléctricas indican que necesitan un plazo para adaptar sus sistemas a esta modificación, además de otros problemas administrativos (determinación residencia habitual, actualización del recibo).

En fin que aunque todo esto entrará en vigor el próximo 1 de Julio (en 5 días) las dudas que hay en las distintas áreas afectadas no son pocas y tampoco fáciles de resolver o aclarar.

Reclamaciones en las pólizas de seguros

En pasadas semanas hemos hablado algo del funcionamiento de los seguros y del Consorcio de Compensación de Seguros que vela por los clientes en caso de graves problemas de las entidades aseguradoras. Pero lo más normal es que los problemas que se planteen sean de tipo individual entre el cliente y la entidad. Hay que tener claro que en todos los casos es posible reclamar nuestros derechos cuando se pongan en entredicho. A tal fin existe una entidad supervisora de las entidades aseguradoras que es la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP) encargada de hacer de mediadora y encauzar todas las reclamaciones en el área de seguros.

Dicha Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones emite un Informe Anual sobre las reclamaciones recibidas que es un barómetro muy bueno sobre el estado de salud de las entidades aseguradoras. Del informe emitido el año 2007 (pdf) se deduce que el estado no es muy bueno pues se han incrementado las quejas en un 13 y pico por ciento.

Dentro del informe se clasifican diferentes niveles de expedientes:

  • consultas, abiertos para aclarar dudas o ampliar información.
  • quejas, para expresar desacuerdo con el trato o servicio recibido de la entidad aseguradora.
  • reclamaciones, las que más interesan pues se abren para dirimir problemas con las claúsulas o aplicación de las mismas en las pólizas de seguros.

También en el informe se diferencia entre los expedientes que finalmente se abren y los que no resultan admitidos. Es sorprendente el alto porcentaje de los “no-admitidos” (36%). En la mayoria de los casos por no haber acudido previamente al servicio de reclamaciones de las propias entidades. La DGSFP se pone como objetivo que este porcentaje disminuya y para eso insiste en proporcionar información y abrir el mayor número de cauces posible para recoger correctamente las reclamaciones (en internet). Para cumplir con esto último promueve una herramienta muy útil que es la Oficina Virtual para la presentación de reclamaciones.

El producto que recibe el mayor número de reclamaciones es el seguro que concentra el 90% de las mismas. Además del área seguros existen también las áreas de: planes de pensiones, mediadores de seguros, comercialización de seguros.

Dentro de los seguros los que más reclamaciones reciben son los multirriesgo (hogar) con un 35%, seguidos de los seguros de vida (que han aumentado bastante) con un 14% y a continuación los de automóvil con otro 13% (que han bajado).

Y luego también explica que las causas más habituales de reclamación son prácticamente las mismas independientemente del tipo de seguro y son:

  1. La divergencia en la aplicación e interpretación de la póliza contratada (23%).
  2. Valoración del siniestro (13%).
  3. Modificación del contrato, principalmente subida de prima (12%).
  4. Impago de la indemnización o pago del importe mínimo (10%).

La DGSFP analiza los datos de las reclamaciones recibidas y emite algunas conclusiones que me parece interesante comentar:

  • muchas de las reclamaciones acaban con un “allanamiento” por parte de la entidad aseguradora. Es decir, que la entidad accede a las peticiones del reclamante. Según la DGSFP eso significa que la entidad sabe perfectamente que las claúsulas son incorrectas pero sólo hace algo si alguien reclama, de lo contrario se aprovecha del cliente.
  • el que la mayor parte de las reclamaciones se centre en la interpretación de las claúsulas (se repite todos los años) significa que la transparencia y claridad de los contratos que emiten no es una de las prioridades de las entidades aseguradoras.

Como colofón del informe la DGSFP incluye una lista con el número de reclamaciones recibidas por cada entidad aseguradora y la relación (ratio) entre el número de las reclamaciones y las primas gestionadas. Asimismo indica el número de reclamaciones que han sido favorables al reclamante y el número favorable a la entidad. Este me parece un dato realmente muy interesante para decidir con que entidad contratar una póliza pues da una idea muy clara de la política en cuanto a transparencia de dicha entidad.

Después de la salida de este informe distintas organizaciones se han hecho eco de los resultados que ponen muy a las claras la falta de unos mecanismos reguladores en este mercado de los seguros. Un hecho muy relevante de esto es que la DGSFP no tiene capacidad sancionadora, del mismo modo que tampoco la tiene el Banco de España sobre las entidades bancarias.

Más información: Semana del seguro con Adicae

SICAV

En los últimos años se viene oyendo cada vez más habitualmente la existencia de sociedades de inversión con una gestion dinámica y muy profesional con una fiscalidad beneficiosa. El problema de estas ventajas es que se hace necesaria una inversión muy alta (no al alcance de los pequeños ahorradores) para poder participar o promover estas sociedades.

Las siglas que más se repiten son las de SICAV (Sociedad de Inversión de Capital Variable). Según la definición del diccionario, por SICAV se entiende:

Son sociedades cuyo capital social es variable, por lo que puede ser ampliado o reducido, automáticamente, dentro de unos límites sin necesidad de acuerdo por parte de la junta general de accionistas (a diferencia de la sociedad anónima). Por tanto, en el caso de que alguien desee invertir o desinvertir y no encuentre contrapartida, la sociedad debe actuar vendiendo o comprando sus propias acciones en la Bolsa de Valores. Actualmente, tienen la opción de cotizar o no en bolsa. Estas sociedades pueden adoptar las modalidades de Sociedades de Inversión por compartimentos o Sociedades de Inversión libre.

Características importantes:

  • son sociedades anónimas. Muy importante diferenciar de un fondo de inversión.
  • su objetivo es la administración de un patrimonio a través de la compra/venta de activos financieros, principalmente acciones, intentando conseguir la mayor diversificación posible.
  • dentro de las instituciones de inversión colectiva tienen un tratamiento fiscal especial.
  • se caracterizan por una gestión dinámica y un riesgo alto para aprovechar al máximo las oportunidades del mercado.
  • muchas de estas sociedades son comercializadas por entidades nacionales pero están domiciliadas en el extranjero y en muchas ocasiones en paraisos fiscales (Suiza, Liechtenstein, …).
  • al tratarse de sociedades con un alto patrominio reciben muchas ventajas en las inversiones. Por ejemplo pueden acceder al mercado con la condición de inversores institucionales.

Como señalábamos más arriba es muy importante subrayar la diferencia que existe entre una SICAV y un fondo de inversión:

  1. Un fondo de inversión tiene partícipes, una SICAV tiene accionistas que controlan las decisiones de inversión.
  2. Cualquiera puede ser partícipe en un fondo de inversión, los accionistas de la SICAV son controlados por el consejo de administración de la sociedad.
  3. Un fondo de inversión tiene una gestión muy definida y poco variable, una SICAV debe tener una gestión muy dinámica, cambiando conforme varía el entorno económico.

Lo bueno de la SICAV es que recoge todas las ventajas de los fondos y se deshace de algunas de las desventajas de los mismos (rigidez de gestión).

Fiscalidad.

A las SICAV se les aplica el régimen fiscal especial del Impuesto de Sociedades para las Instituciones de Inversión Colectiva según regula la Ley 35/2003. Por tanto, en la condición de sociedad cotizada en bolsa, con este trato especial sólo tributan el 1% que es mucho mejor que el 18%. Para los accionistas la tributación se realiza en base a la variación patrimonial que se produzca, habitualmente en la compra/venta de acciones y en el cobro de dividendos.

Más información.

Ley 35/2003, de 4 de Noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva | Vuelven las SICAVs

Por fin pasamos

Ayer no hubo post y hoy no podía dejar de recordar que por fin pudimos pasar de los fatídicos cuartos. Aunque no consigamos el campeonato la presión de los cuartos para próximos torneos ya no será tan grande.

Por fin pasamos