Ahorrando con Letras del Tesoro

Los ultimos dias se vienen produciendo un torrente de informaciones y datos sobre el estado de la economia, la mayoria inclinandose hacia una cierta ralentizacion. Es necesario en estos momentos ser ciertamente cauto a la hora de elegir destino para nuestros ahorros. Todo depende siempre de nuestro grado de admision de riesgo y el capital disponible.

Hoy vamos a comentar un destino realmente seguro y que es muy accesible para cualquier ahorrador porque las cantidades necesarias no son muy grandes. Estamos hablando de inversion en Deuda Publica, mas concretamente en Letras del Tesoro en cualquiera de sus variantes 6, 12 o 18 meses, aunque los calculos y comentarios se hacen para 12 meses.

Se trata de activos de renta fija que utiliza el Estado para financiarse en determinados momentos. Normalmente con periodicidad mensual se realiza una subasta de un determinado numero de estos activos que se reparte entre los inversores que las han solicitado. No existe una rentabilidad fija, sino que varia en cada subasta aunque no suele oscilar demasiado en periodos cortos de tiempo (meses). La evolucion de los ultimos meses ha pasado desde un 3,5% de rentabilidad a primeros de 2007 hasta casi el 4,5% en Julio y llegando a la ultima subasta de Enero de 2008 a 3,85%.

¿Cuales son los diferentes activos de Deuda Publica?

letras, 6,12,18 meses practicamente todos los meses.
bonos, a medio plazo, 3 o 5 años, normalmente todos los meses.
obligaciones, a largo plazo, 10 o 30 años o mas, todos los meses.

Son los activos mas seguros, pues tienen el respaldo del gobierno del pais, la calificacion crediticia que tienen es AAA, la mas alta, segun la agencia de calificacion Standard & Poors.

Las Letras del Tesoro se emiten al descuento, esto significa que si pides por ejemplo 1000 euros a 12 meses y el interes al que te las dan es del 4% recibiras al cabo de 12 meses 40 euros, pero al ser al descuento solo desembolsas 960 euros en el momento de la suscripcion y cuando se amortiza la letra al cabo de los 12 meses recibes los 1000 euros.

Minima inversion: 1000 euros y solo se pueden solicitar en multiplos de 1000, es decir, puedes pedir 1000, 2000, …., asi sucesivamente.

Rentabilidad: variable (actualmente entorno al 4%).
Rentabilidades última subasta (16/01/08):
Letras a 6 meses 3,921%
Letras a 12 meses 3,852%
Letras a 18 meses 3,9 %

Fiscalidad: rendimiento de capital mobiliario, por tanto tributa al 18%.

Calendario de Subastas: se puede consultar aqui.

Ventajas frente a cuentas de ahorro y depositos.

Eestos activos no estan sujetos a retencion fiscal, por tanto el 18% de retencion que sí sufren cuentas de ahorro y depositos aqui no existe. Este es un punto muy a tener en cuenta cuando los intereses entre cuentas y letras son similares como actualmente. Tambien resultan muy competitivos actualmente frente a los dividendos ofrecidos por las compañias cotizadas en bolsa mas importantes (alrededor del 4% los mas altos) ademas de ser mucho menos arriesgados.

Hagamos unos pequeños calculos:

Cuentas ahorro o depositos, desde 2.5% hasta 4.5% las mas populares. Para una cuenta de ahorro o deposito al 4% con 18% de retencion fiscal:

1000 x 4 = 40, pero ademas 40 x (1 – 0.18) = 32.8

el IRPF se lleva 7.2 euros.

Letras del Tesoro, tambien calculamos con el 4%, no hay retencion fiscal.

1000 x 4 = 40,

desembolsas 960 al descontarte 40, no hay retencion por tanto frente a los 7.2 euros del IRPF de la cuenta o el deposito, en las Letras no se pierde nada.

Evolucion resultados: se puede ver aqui.

Existen distintas formas de acceder a ellas:

  • mercado primario, acudir directamente a la subasta del activo que gestiona el Banco de España.
  • mercado secundario, aqui se negocian diariamente y sirven para comprar y vender cuando el inversor no puede respetar plazos largos, aqui se puede comprar una letra a 4 meses, te venden una letra que se emitio hace ya 8 meses y le quedan solo 4 mas de vida. Este mercado es fuertemente usado por bancos y empresas. Tambien lo puede utilizar el ahorrador medio si necesita disponer del dinero antes del plazo previsto.

Operativa en la Subasta:

Al ser una subasta se cruzan ofertas y en esta ofertas hay diferentes tipos de ordenes como en la bolsa:

  • no competitivas, se especifica la cantidad sin especificar el interes deseado, siempre recibiras la cantidad solicitada, habitual para no expertos.
  • competitivas, se especifica la cantidad y el interes al que estarias dispuesto
    a quedarte las letras. Puedes quedarte sin ellas si no se cumple el criterio
    solicitado.

Formas de invertir:

  • de manera directa, solo para el mercado primario, abrir una cuenta en el
    BdE y solicitar la peticion de letras bien competitivas o no competitivas. Efectuar un ingreso en la cuenta del valor solicitado. No hay comisiones.
  • de manera indirecta, a traves de banco o caja, conlleva gastos, estos gastos suelen ser reducidos (del 0,35 al 0,5%) en comparacion con otros productos, pero mucho mas comodo.

Si se realiza la inversion de manera directa se puede realizar toda la operativa a traves de Internet desde la pagina de acceso en el Servicio de Compra del Tesoro Publico. Para poder hacerlo es necesario contar con un Certificado Digital emitido por la Fabrica Nacional de Moneda y Timbre.

¿Como obtener el certificado?

En primer lugar es necesario conectarse a la pagina del proyecto CERES de la FNMT y solicitarlo, al hacerlo asi se obtiene un codigo. Una vez tienes este codigo hay que presentarse en cualquier oficina de la Agencia Tributaria con ese codigo y un documento de identificacion (DNI, pasaporte) y despues al cabo de 24 horas te conectas de nuevo a la pagina de FNMT y puedes descargar el certificado. El certificado se almacena en el PC y cuando te conectas a paginas donde se acepta dichas paginas lo reconocen y te identifican para realizar los tramites permitidos, como es el caso con las Letras del Tesoro.

¿Como operar por internet a traves de Tesoro Publico?

Si es la primera vez que lo usas deberas darte de alta para que el Banco de España (BdE) te cree una cuenta con la que operar, ademas deberas rellenar tus datos y el numero de la cuenta de otro banco desde donde realizaras los ingresos y donde BdE liquidara los activos una vez transcurra el periodo de amortizacion.

Si ya cuentas con el certificado simplemente te conectas a la pagina del Tesoro Publico y vas a la zona de Comprar, te aparecen las distintas opciones para las proximas subastas para letras, bonos y obligaciones. Eliges la que quieres, por ejemplo Letras No Competitivas 12 meses 20/02, e introduces el importe de la inversion, digamos 2000 euros. Al confirmar la operacion recibes un recibo con el numero de tu cuenta en el BdE donde debes enviar una transferencia por el importe solicitado, asegurandote de incluir en el asunto de la transferencia el numero de identificacion de la operacion que te adjuntan en el recibo, junto con nombre y DNI. Cuando se realice la subasta y se te asignen las Letras recibiras correspondencia del BdE con los detalles de la operacion y ademas un ingreso en tu cuenta por el valor del descuento que te corresponda segun el interes de la subasta (los 40 euros del ejemplo).

Comision en la operativa a traves de Internet (extracto de Tesoro.es):

Si decide suscribir Deuda o traspasar o vender la que ya posee a través de Tesoro.es, el Banco de España no le cobrará ninguna comisión. Tan sólo tendrá que abonar el 1,5 por mil, con un mínimo de 90 céntimos de euro y un máximo de 200€, del importe efectivo correspondiente a la amortización o pago de intereses que se transfiere a la cuenta indicada por Vd.

Mas informacion:
http://www.expansion.com/edicion/exp/mercados/es/desarrollo/1011631.html
http://www.abanfin.com/modules.php?name=Localizador&fid=gc0bcag
http://www.tesoro.es
http://www.fnmt.es

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4 comentarios

  1. […] del Estado Publicado el Jue, 7 Febrero 2008 por sefrugal Días atras hablabamos de la forma de invertir en renta fija a través de las Letras del Tesoro. Las Letras del Tesoro son valores de Deuda Pública a corto plazo. Son valores muy seguros y su […]

  2. […] el 4 y el 4,5% de rentabilidad están perdiendo terreno, pero como siempre es interesante recordar las ventajas fiscales que llevan aparejadas las Letras del Tesoro al ser valores de renta fija que se negocian al […]

  3. […] Ahorrando con Letras del Tesoro, siempre un valor seguro y que combina rentabilidad financiero-fiscal. No es nada complicado participar en las subastas y además es muy barato. […]

  4. […] mayoría de las veces el riesgo es prácticamente nulo. En estos englobaríamos las inversiones en letras, obligaciones o bonos del estado del Tesoro Público, y también la multitud de ofertas de […]

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